Компанія Bitwise Asset Management разом із Hyperliquid Policy Center звернулися до американської Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) із проханням доопрацювати запропоновані правила щодо криптоактивів. У листах, надісланих у понеділок, вони наполягають на чіткіших визначеннях для класифікації токенів, механізмів airdrop та торгівлі на вторинному ринку.

Звернення з'явилися напередодні завершення прийому публічних коментарів щодо проєкту Regulation Crypto Assets — у вівторок SEC закриває цей етап. Документ передбачає запровадження винятків для кваліфікованого залучення коштів у криптопроєкти, а також умовну «безпечну гавань» для токенів, пов'язаних із інвестиційними контрактами.

У листі від 19 жовтня Bitwise Asset Management наполягає, щоб SEC дала зрозумілий орієнтир для інвестиційних менеджерів: за якими критеріями визначати, чи підпадає конкретний криптоактив під дію законодавства про цінні папери. Компанія наголошує на потребі стандарту, який можна застосовувати, спираючись на «публічно доступну інформацію».

Крім того, фірма просить уточнити, коли менеджери можуть покладатися на подану емітентом форму TR — документ, який підтверджує, що інвестиційний контракт припинив існування, — а також як оцінювати токени у випадках, коли такої форми не подано.

В окремому зверненні Hyperliquid Policy Center закликав SEC розширити запропоновану «безпечну гавань», зазначивши, що вона може запрацювати надто пізно в життєвому циклі проєкту. Організація вимагає чіткішого захисту для airdrop, якими винагороджують учасників мережі, а також окремих роз'яснень щодо викупу токенів.

Hyperliquid також попередив, що проєкт правил «не дає ясності» щодо того, чи можуть незареєстровані посередники сприяти торгівлі токенами і чи можуть токени вільно обертатися через онлайн-протоколи. Організація наполягає, щоб SEC прямо врегулювала операції на вторинному ринку, а не залишала біржі та децентралізовані торгові майданчики в правовій невизначеності.

Проєкт SEC наштовхнувся на юридичні заперечення та претензії щодо захисту інвесторів

Поки представники галузі домагаються зміни правил, колишній співробітник правозастосовного підрозділу SEC Джон Рід Старк та дослідник фінансів з Університету Дюка Лі Рейнерс зайняли протилежну позицію. У листі від 16 жовтня вони закликали комісію повністю відкликати проєкт, стверджуючи, що він виходить за межі повноважень агентства та послаблює захист інвесторів.

Старк і Рейнерс зазначили, що чинне законодавство про цінні папери та тест Howey, затверджений Верховним судом, уже дають достатню основу для регулювання криптопропозицій. На їхню думку, запропоновані винятки для фандрейзингу послаблять захист інвесторів, а механізм «безпечної гавані» дозволить емітентам фактично виводити свої токени з-під нагляду за цінними паперами через самосертифікацію.

Обидва також попередили, що ухвалення правил у теперішньому вигляді майже напевно спровокує негайні судові позови, які можуть призвести до скасування всієї конструкції.

Після завершення періоду публічних коментарів у вівторок SEC розгляне отримані звернення й вирішить, переглядати проєкт, затверджувати його чи відкликати. Комісія поки не назвала терміну ухвалення остаточного рішення, а будь-яке фінальне правило потребуватиме голосування членів комісії перед набранням чинності.